In diretta dalla City: il mercato cerca scuse per prendere profitto

Scritto il alle 09:34 da Mr Rosebud

Mercati negativi ieri con: EQUITY: S&P -0.69%, Eurostoxx -1.61%, MSCI Asia Pacific -0.10%.
COMMODITY: Ice Brent a $121/b (-1.18%), Gold -1%, Silver -5.65% (!!!), Copper -3%
RATES: 10Y US sotto 3.25% (-2.6bps): l’avversione al rischio alimenta gli acquisti di Treasury US.
FOREX:  Eurusd a 1.4880 (+0.40%), Usdjpy a 80.30 (-0.80%), Cable avanza di 0.30%.

Gli investors continuano a favorire l’Eur contro il USD per due considerazioni di base:

a) la BCE e’ determinata ad alzare i tassi. La Fed no (significativi i commenti ieri di Eric Rosengren, il presidente della Federal Reserve of Boston: la Fed non ritiene che l’inflazione sia un problema).

b) la Fed vuole un Usd debole per sostenere l’economia US.

Se, oggi, in conferenza stampa, i toni di Trichet saranno “hawkish” (“strong vigilance”) Eurusd potrebbe superare 1.50?

Il clima di “avversione al rischio” e’, secondo noi, dovuto a 4 considerazioni:

a – un po’ tutti i Paesi Emergenti (in particolare i BRIC countries) sono determinati a rallentare la crescita economica per ridurre l’inflazione. India e Russia hanno gia’ alzato i tassi.

b – L‘economia US rimane strutturalmente debole: deludente, ieri, per esempio, l’ISM non-manf (52.8 contro attese a 57.50).

c –  Investors hanno bisogno di “scuse” per prendere profitto (significativo il Silver che ha perso il 20% in 4 sedute).

d – La FED e la BOE non alzeranno i tassi nel breve termine. Ma di certo i toni saranno meno concilianti: il QE2 programme della FED terminera’ a Giugno (negativo per equity).

E’ interessante, ieri, in US, I’ISM non manufacturing: 52.8 contro attese a 54.5. Decisamente negativo.

Nel grafico allegato ho riportato il grafico del Dow Jones Industrials (rappresentativo dell’equity), il grafico del ISM non-manufacturing (in bianco) e il grafico del CRB index (che e’ un indice su commodity). Dati mensili dal 2006. Notare come “il tutto” sia molto correlato.

Se US ISM non-manufacturing continua a scendere (come probabile), equity non possono che stornare.

DATI OGGI

Annuncio tassi BCE e BOE. in US Claims. Domani Payrolls.

Mr Rosebud

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