In diretta dalla City – L’euro è nel limbo, ma l’effetto contagio potrebbe tornare

Scritto il alle 11:14 da Mr Rosebud

1 – NEWS SIGNIFICATIVE
 

a) S&P downgrada il credit rating del Giappone (from AA to AA-minus).
Usdjpy da 82.20 a 83.15 sulla news. CDS Giappone stabili. Ad un certo punto il Giappone dovrà affidarsi al funding estero (che al momento con tassi prossimi a zero rimangono contenuti). 
b) Bini Smaghi è preoccupato dell’inflazione che l’Europa “importa” per i prezzi all’importazione. Positivo per Eur.
 
2 – OSSERVAZIONI
 
a) I mercati rimangono fortemente correlati. Difficile ridurre i rischi con la diversificazione. Per esempio, il Bovespa o il Sensex appaiono sempre più la versione più volatile dello S&P.
 
b) il Usd è acquistato o venduto sulla base di due considerazioni:
– il differenziale tassi US-Resto del mondo (il Usd è al momento la moneta per il funding dei carry trades). Tassi a zero e QE2 sono negativi Usd.
– rischio on/off (il Usd è acquistato se c’è avversione la rischio).
 
c) Eur è in una specie di “limbo”. La Periferia non fà più paura non perchè i problemi siano risolti (figuriamoci!), ma semplicemente perchè i mercati sono focus su altri temi. L’effetto “contagio” potrebbe tornare.
 
d) Gli investors comprano indici su Equity side (ETF e non solo) ma trascurano le single stocks. Per questa ragione, vale la pena fare trading “neutral” dal punto dell’indice cercando di comprare single stocks sottovalutate (con short di quelle overvalued).
 
3 – CONCLUSIONI

La nostra “scomessa” è che ad un certo punto i mercati del rischio dovranno stornare (a causa di rialzo dei tassi o perchè la Cina è costretta a rallentare). Se succede il Usd sarà venduto e l’Euro acquistato (target 6 mesi :
1.25/1.30?)
 
4 – OGGI

GDP Us. Venerdi è tradizionalmente giorno di take profit. Equity Down e Usd forte?

Mr.Rosebud

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